新华网北京2月23日电（任想）近期，银行机构接连发行房企并购主题债券。2月18日，中国东方资产管理股份有限公司在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币100亿元金融债券的申请获批，标志着除银行外，全国性AMC也加入房企融资金融服务的行列。

近年来，如何化解房地产企业风险一直备受关注。2021年12月20日，央行和银保监会发布《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》（下称《通知》），央行金融市场司司长邹澜称，房地产企业之间的并购是行业化解风险、实现出清最有效的市场化手段。

房企并购主题债试水先行

事实上，自2021年12月初起，政策层频频发声，强调要合理发放房地产并购贷款，优先支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具用于收并购。此后，各类并购债券、并购融资战略合作、银行并购贷接连落地。

从目前市场情况来看，银行支持房地产企业融资途径多元，除发行并购主题债券外，还包括直接与房企签订合作协议，给予专门的并购融资额度等方式。

1月21日，浦发银行打头阵，簿记发行50亿元房地产项目并购主题债券，期限3年，利率2.69%，募集资金在扣除发行费用后将用于房地产项目并购贷款的投放。这是金融机构发行的首单房地产项目并购主题债券。

1月25日，招商银行分别与华润置地及华润万象生活签署合作协议，分别授予华润置地200亿元、华润万象生活30亿元并购融资额度，专用于华润置地和华润万象生活并购业务。

1月27日，广发银行称计划发行50亿元房地产项目并购主题债。

2月14日，招商银行与大悦城控股签署100亿元并购融资战略合作协议，双方将建立深度的地产并购融资战略合作关系，根据协议，招商银行将授予大悦城控股100亿元并购融资额度用于并购业务。

2月16日和17日，平安银行和兴业银行相继宣称计划发行房地产项目并购主题债，规模分别为50亿元和不低于100亿元。

2月18日，继招商银行后，浦发银行也将为大悦城控股提供100亿元人民币的并购融资额度，双方合作的内容包括但不限于并购顾问、并购贷款、并购基金、资产证券化以及基于并购相关业务需求创新的各类融资产品。

《通知》中要求银行稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质房企兼并收购出险和困难的大型房企优质项目，并明确对兼并收购出险和困难房地产企业项目的并购贷款，暂不纳入银行的房地产贷款集中度管理。并购融资的使用不计入“三道红线”所提到的房企有息负债规模增速中。

据记者不完全统计，截至2月22日，已有5家银行相继启动房企并购融资计划，合计提供融资额度达680亿元。

优质房企发债并购

除了并购贷款业务外，在加大债券融资支持力度方面，《通知》也明确，支持优质房地产企业在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于重点房地产企业风险处置项目的兼并收购。

此前交易商协会举行房地产企业代表座谈会称，将优先支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具，用于并购项目或已售在建项目建设。

房企并购中期票据明确资金用途专项用于并购。招商局蛇口工业区控股股份有限公司2022年度第一期中期票据（并购）发行人募集资金为12.9亿元。中期票据募集的中长期资金匹配房地产行业所需资金需求，可助力资金需求量高的在建房地产项目顺利完工。

另外，1月27日，万科A在银行间市场发行了今年首期30亿元中期票据。据悉，此次发行利率为2.95%，主体和债项评级结果均为AAA，拟用于商品房项目建设。

根据上海清算所披露的信息，此次票据发行人招商局蛇口工业区控股股份有限公司是全国性大型房地产开发企业，2020年末“三道红线”监控指标全部绿档。

当前在满足房地产市场合理融资需求的政策导向下，首批并购中期票据的成功落地是金融机构以市场化方式支持房地产行业健康发展的一次有益探索。银行业金融机构稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。

业内人士表示，优质房企对于兼并收购具有天然的优势，更了解行业运行法则，由优质房企收购经营困难 的企业，有益于房地产行业合理资金需求的满足，市场预期得到逐步改善。

AMC进场参与

2月18日，中国东方资产管理股份有限公司在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币100亿元金融债券的申请获批。募集资金主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置，开展房地产行业不良资产纾困及房地产金融风险化解工作。

这是继1月底金融监管部门召集全国性AMC开会，研究AMC参与风险房企项目并购等金融服务后，首家AMC获批将发行用于地产纾困的金融债，预计后续其他全国性AMC会陆续公布类似的债券发行计划。

“本次债券的发行将为中国东方在专注不良资产处置主业，发挥特殊功能优势，增强服务实体经济能力，助力化解金融风险等方面提供低成本、长久期的资金来源。”中国东方相关负责人表示。

中金公司宏观研究报告显示，AMC可以通过重资产或轻资产两种模式介入。轻资产模式是指AMC作为中间人帮助不良资产寻找买方，自己并不出资参与或出资较少；重资产模式是指AMC真正拿出资金直接收购房企债务和不良资产，或者直接参与房企收购，这也是市场更关心的模式。

在公开市场发债募资，再参与到重点房企的项目并购的方式，体现出此轮金融机构按照商业可持续原则参与房企纾困的市场化、法治化特点，旨在缓解房企的流动性压力，确保项目顺利完工。

业内相关人士表示，下一步，继续推动出险和存在困难房企优质项目的并购不仅需要政策与资金支持，也需要稳定需求端的预期和信心，改善楼市预期，需要“多管齐下”。